引言：沙发已从舶来品发展为我国普及率最高的家具用品之一。与此同时，伴随着部分龙头企业的崛起，如敏华芝华仕、顾家家居、左右家私、斯可馨、华达利等加速了市场集中度的提升。

大陆沙发销售规模保持增速，随着疫情好转，未来将成为推动我国家具产业向前发展的重要引擎。

资料来源：CMRC分析整理

• 伴随着经济全球化，世界家具行业国际化进程逐步加快，家具生产规模和市场规模均在不断扩大，各国间的家具进出口贸易也十分活跃。中国不仅是全球最大的家具出口国，也是全球最大的家具生产国;

• 疫情大环境下，2020年初虽对中国沙发出口造成一定负面影响。但随着“宅经济”爆发，反而沙发销售额不降反升。

中国牛皮沙发的市场，顾家和敏华形成双寡头格局

敏华：海外疫情、贸易战等趋势敏华从外销逐步转向内销

资料来源：敏华年报;CMRC分析整理

• 敏华收入以沙发及配套产品为主，但其占比逐年下降。敏华为扩大家具行业的产能，致力全品类家具的发展，延伸床垫、软床、家具配件等相关产品；

• 在2016-2019年间，敏华的发保持接近高速增长，“芝华士”和“头等舱”在国内市场知名度不断提升，敏华国内的销售规模进一步扩大；

• 随着敏华经营战略逐渐从外销转向内销，以及海外疫情的影响，敏华在中国的市场越做越大，而海外市场的整体贡献有所下降。

顾家：深耕国内市场，沙发销售额持续走高

资料来源：顾家年报;CMRC分析整理

• 沙发营收占顾家超50%。尽管近年来沙发占比略有下降，绝对值保持增长。为增加整体的营业收入，顾家加大了家具定制、全屋定制等业务，同时带动了沙发业务的发展;

• 与敏华不同，顾家深耕中国市场。截止2020年末，顾家已拥有4734家品牌门店，在门店数量上比敏华多。

CMRC观点

1. 近年来海外市场较不稳定(疫情、国际贸易争端等)，专注海外市场的家居品牌或从外销逐步转向内销。

2. 国内主营沙发生产制造的企业，家具品类逐步拓展，家具品类逐步拓展，推出软床、全屋定制产品。